Fed'in Savaşı Şimdi Başlıyor: Uzmanlar Faiz ve Enflasyon Beklentilerini Açıkladı

Fed'in bugün yapacağı toplantı piyasaların uzun vakittir tartışma konusu oluyor. 

Powell'ın uzun bir müddet süreksiz gördüğü enflasyonun baskısını artırırken, Rusya'nın savaş açmasıyla artan emtia fiyatları ile de desteklendi. Savaş münasebetiyle ötelenmesi beklenen faiz kararından dönmeyeceklerinin açıklanması sonrası tahminen de bu konjonktürde sıkılaşmanın hızlandırılması dahi kelam konusu olabilir. Kurumlar bu ortamda Fed, faiz, petrol, enflasyon beklentilerini açıkladı. 


Fed enflasyonla uğraşta kararlı!



ABD Merkez Bankası (Fed) bugün sonlanacak Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısında üç yılın akabinde birinci kere faiz artırımına gidecek. Enflasyon amacı yüzde 2 olan lakin manşet enflasyon verisinin yüzde 7,9 ile 40 yılın tepesine tırmandığı ABD iktisadında siyaset yapıcılar, Ukrayna-Rusya savaşının neden olduğu büyüme görünümüne yönelik risklere karşın, enflasyonla uğraş konusunda kararlı. Bankalar ve ekonomistler Fed’in bu yıl 7 defa faiz artırımı yapmasını bekliyor. Banka faiz öngörülerinin yanı sıra GSYH, enflasyon ve işsizlik kestirimlerini de revize edecek. Ukrayna savaşının revizyonlarda - bilhassa de enflasyonda - güç maliyetleri nedeniyle tesirli olması bekleniyor.

Tahminler değişiyor!



Dünya'dan Hilal Sarı haberine nazaran, aralıkta 2022 enflasyonunun ortalama yüzde 2,7 olmasını bekleyen Fed’in bu kestirimini de yüzde 4’e çıkarması bekleniyor. Son GSYH varsayımında bu yıl yüzde 4 büyüme öngören FOMC üyelerinin bu kestirimi de düşürmesi bekleniyor. Goldman Sachs ABD’nin büyüme kestirimini yüzde 2,9’a düşürmüştü.

ABD’de üretici fiyatlarının aylık bazda yüzde 0,8, yıllık bazda yüzde 10 olarak açıklanması, Fed’in faiz artışı patikasını dayanaklar nitelikte. Ocak ayında ABD üretici enflasyonu yıllık bazda yalnızca yüzde 1’di. Yakıt fiyatları ABD üretici fiyatlarındaki artışın lokomotifiydi.

Merkez Bankaları sahneden inmeyecek!



FOMC üyelerinin varsayımlarının yer aldığı “dot-plot” grafiği global yatırımcılar tarafından yakından izleniyor. Üç ay evvel yayınlanan son dot-plot grafiğinde üyeler bu yıl yalnızca 3 faiz artışı öngörmüş, gelecek 2 yılda da 6 yahut daha fazla faiz artışı varsayım etmişti. Fed, 2022 yaz aylarında ise dolanımdaki doları direkt azaltarak (nicel sıkılaşma) doları desteklenmesi beklenen bilanço küçültme sürecine başlamayı planlıyor.

Ayrıca İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) yarınki toplantısında üçüncü faiz artışını yapması bekleniyor. Ekonomistler İngiltere'de enflasyonun önümüzdeki devirde daha da yükselmesini bekliyor.

Dot-plot grafiği Fed'in karar alıcılarının beklentilerini gösteriyor.

Dolar güçlenir mi?



Kanada merkezli TD Securities, hem önümüzdeki devirde enflasyon baskılarının devam etmesi hem de Fed’in faiz artışına başlamasıyla doların destekleneceğini öngörüyor. Banka doların inançlı liman cazibesiyle Japon yeni üzere başka inançlı liman para üniteleri karşısında da güçleneceği görüşünde. Scotiabank dolar/yen kurunda 120 seviyelerine hakikat hareketin devam edeceğini öngörüyor.

Doların alternatifi Yuan mı?



Suudi Arabistan’ın Çin’e petrol satışlarında dolar yerine yuan kullanabileceği argümanları ise dolarda geniş tabanlı bir zayıflık getirebilecek bir gelişme olarak görülüyor. Wall Street Journal gazetesinde yer alan habere nazaran Suudi Arabistan şu anda petrol ticaretini yuanla yapma seçeneğini pahalandırıyor. Haber sonrası 2 yılın doruğundaki seyrini koruyan dolar endeksi gün içinde hafif düşüşle 98-99 bandından süreç gördü. Faiz artışı beklentileri 10 yıllık ABD hazine tahvilinde getiriyi yüzde 2,1’in üzerinde tutmaya devam ediyor. Altın ise Fed öncesi yüzde 2,5 düşüşle 1.912 dolardan süreç gördü.

Doları destekleyen ögeler neler?



Bank of America da Euro/dolar paritesinin dolardaki güçlü seyir nedeniyle 1,05 bandına yanlışsız gerileyeceğini öngören finans kuruluşları ortasında. Banka dün yayınladığı müşteri notunda “Fed’in faiz artışı döngüsünü başlatması genelde dolar için güzel olmazdı. Lakin yüksek enflasyon riski nedeniyle faiz artışına başlayan şahin bir Fed, riskten kaçış hali ve Ukrayna savaşı nedeniyle emtia fiyatlarındaki yükseliş nedeniyle yıl sonu faiz beklentileri yükselmeye devam ederse, doları daha uzun bir mühlet destekler” değerlendirmesini yapıyor. ABD’li Goldman Sachs da geçtiğimiz hafta Euro’nun güçleneceğine ait öngörüsünün “savaş devam ettiği sürece geçerli olmadığını” vurgulamış ve Euro Bölgesi’nde büyüme görünümünün bozulmasının pariteyi yalnızca bir haftada yüzde 1 düşürdüğüne dikkat çekmişti. Commerzbank analistleri de Euro/dolar paritesinde aşağı istikametli hareketlerin Fed ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) siyasetleri ortasındaki farklılıktan ötürü devam ettiğini öngörüyor. Banka notunda “Şüphesiz ihtilafın tahlili ve savaşın sonlanması Euro için müspet olur. Fakat bu durumda bile Euro’nun ne kadar yükselebileceğine dair kuşkular meşrudur” sözleri kullanılıyor.

Enerji fiyatları duruldu mu?



Ukrayna-Rusya savaşının başından bu yana birinci sefer tekrar 100 doların altına inen Brent varil fiyatı, uzmanlara nazaran hem devam eden müzakerelerden bir uzlaşı çıkabilecek olması hem de Çin’de üretim aksamalarına da neden olan dev karantinalar nedeniyle sert düşüşler yaşadı. Savaşın birinci günlerinde Rus petrol ve doğalgazının tedariğinin misilleme ile kesileceği kaygılarıyla 139 dolara kadar çıkan Brent, tekrar de yıl başından bu yana yüzde 30 yükselmiş durumda. Rusya’dan Avrupa’ya doğalgaz taşıyan Yamal Doğalgaz Boru sınırında akışın tekrar doğuya dönmesi ise doğalgaz piyasalarında yine tedirginlik yaratıyor. Avrupa gösterge doğalgazı TTF dün yüzde 5’in üzerinde yükselişle 120 Euro/kwh seviyesinin üzerinde süreç gördü. Gün içinde 124 Euro’ya kadar yükseldi.

Fed'in tartışmalı ismi adaylıktan çekildi



ABD Lideri Joe Biden'ın ABD Merkez Bankasının (Fed) Finansal Kuruluşlardan Sorumlu Lider Yardımcılığı vazifesine aday gösterdiği Sarah Bloom Raskin, adaylıktan çekildiğini açıkladı. Raskin'in adaylıktan çekilme kararına ait Beyaz Saray'a bir mektup sunduğu bildirildi.

Biden, mevzuya ait yaptığı yazılı açıklamada, Raskin'in kelam konusu misyona hazır olmasına ve Senatodan geçmişte iki sefer geniş takviyeyle onay almasına karşın sanayi ve muhafazakar çıkar kümeleri tarafından 'temelsiz akınlara maruz kaldığını' belirtti.

Biden, ocak ayında Fed'in Finansal Kuruluşlardan Sorumlu Lider Yardımcılığı vazifesine Sarah Bloom Raskin'i aday gösterdiğini duyurmuş, Cumhuriyetçilerin muhalefetiyle karşılaşarak Biden'ın Fed'de boş bulunan misyonlara aday gösterdiği 5 isimden en tartışmalısı haline gelmişti.