Türkiye'nin en güncel forumlardan olan forumdas.com.tr'de forumda aktif ve katkısı olabilecek kişilerden gönüllü katkıda sağlayabilecek kişiler aranmaktadır.
Analistlere göre, artan ekonomik beklentiler nedeniyle yükselen tahvil getirileri altın piyasası için en büyük kısa vadeli tehdit. Tahvil piyasası bu yıl şimdiye kadar görülmemiş bir hareketle geçtiğimiz hafta %1.75’e yükseldi. Getiriler biraz gerilemiş olsa da hala oldukça yükselmiş durumda ve %1,6 ile bir haftanın en düşük seviyesinde işlem görüyor.
Tahvil getirileri Ağustos ayındaki düşük seviyelerden %200’ün üzerinde yükseldi. Federal Rezerv tahvil piyasası satışları konusunda rahat bir görüşe sahipken, birçok yatırımcının sorduğu soru, getirilerin ne kadar yüksek olabileceği… Bazı analistlere göre, ekonomik koşullar düzeldikçe ve getiriler mevcut seviyelerden %50’den fazla yükseldikçe tahvil piyasasının altın’a daha fazla olumsuz etkisi olabilir.
Tahvil getirilerinin yıl sonuna kadar %2,5’e çekilmesi çağrısında bulunan ekonomist ve piyasa analistlerinden oluşan bir koro var. Capital Economics’te piyasa ekonomisti olan Thomas Mathews, konuya yönelik şunları söyledi:
Büyük mali teşvik paketinin Biden yönetimi tarafından kabul edilmesi, önümüzdeki birkaç yıl içinde ABD ekonomisine büyük bir ivme kazandıracak son derece gevşek bir mali duruşu sürdürmeye hem istekli hem de yetenekli olduğunu gösteriyor. İkincisi, Federal Rezerv’in şu anda yükselen uzun vadeli getirileri geri çekmeye çok az ihtiyaç duyduğu, bu biraz daha sıkı finansal koşullarla sonuçlansa bile, açıkça görüldü.
CrossBorder Capital analistleri: ABD tahvil getirileri keskin bir şekilde yükselebilir
Capital Economics Perşembe günü tahvil piyasası tahminini yükseltti, çünkü 10 yıllık getiri şu anda yıl sonuna kadar %2,25 ile %2,50 arasında işlem görüyor. Bir diğer İngiliz araştırma şirketi olan CrossBorder Capital, Başkan Biden sosyal ve ekonomik eşitsizliğe, iklim değişikliğine karşı savaşmak ve ülkenin altyapısını iyileştirmek için pahalı bir gündemi zorlarken piyasaya daha fazla arz geldiğini gördüklerinden tahvil fiyatlarında hareketlenme beklediklerini söyledi. CrossBorder Capital analistleri, konuya yönelik şunları söyledi:
Son yıllarda görece bir arz kıtlığından muzdarip olan tahvil yatırımcıları, şimdi yeni ihraçlarda benzeri görülmemiş bir artışla karşı karşıya. FED satın alsın ya da almasın tarih bir rehberse, ABD tahvil getirileri keskin bir şekilde yükselmelidir. Düşük veya sıfıra yakın politika oranlarını korurken, 10 yıllık ABD Hazine bonosu, getiri eğrisinin keskin bir şekilde dikleşmesiyle %2-2½ getirileri test edecek gibi görünüyor.
CrossBorder Capital, mevcut piyasa ortamında önerilen bir Federal Rezerv getiri eğrisi kontrol programının tahvil getirilerini sınırlayamayacağını ekledi. CrossBorder Capital analistleri, konuya yönelik şunları söyledi:
Pek çok yükseliş eğiliminde olan sabit gelir yöneticisinin kalıcı umutları, yükselen vadeli primleri kontrol altına almak ve uzun vadeli getirilerin daha da yükselmesini durdurmak için bir tür getiri eğrisi kontrolü (YCC) benimseyen Federal Rezerv’e bağlı. Sonuç olarak Hazine tahvillerinin arzının düşebileceğini kabul etsek de bu politikanın diğer tarafı likiditede büyük bir artış… Bu likiditenin net etkisi yatırımcıların risk iştahını artırmak ve böylece ‘güvende tutma’ taleplerini azaltmaktır. Hazine tahvilleri gibi varlıklar… Bu nedenle, Hazine tahvillerinin özel sektöre arzı düşebilse de Hazine tahvillerine olan talebin düşmesiyle fazlasıyla dengeleniyor ve dolayısıyla daha düşük tahvil fiyatları ile sonuçlanıyor.
CIBC’deki ekonomistler: Yatırımcılar beş yıllık tahvil getirilerine dikkat etmeli
10 yıllık tahvil piyasası, kısa vadeli ve orta vadeli tahvillere göre daha hızlı yükselmesi beklendiğinden yatırımcıların çok fazla dikkatini çekiyor. Getiri eğrisinin dikleşmesi beklenmesine rağmen CIBC ekonomistleri, Perşembe günü yatırımcıların eğrinin göbeğine – beş yıllık tahvil getirilerine- dikkat etmeleri gerektiğini söyledi. CIBC’deki ekonomistler, beş yıllık getirilerin yükselmesi için daha fazla yer olduğunu belirtti. CIBC’deki ekonomistleri konuya yönelik şunları söyledi:
Enflasyon korkuları nedeniyle değil, sadece kısa vadeli politika faizlerinin önümüzdeki yarım on yılda normalleşeceği beklentisiyle…. Piyasa önümüzdeki toparlanma hızıyla güven kazandıkça beş yıllık Hazine getirilerinin yükseldiğini kolayca görebiliriz.
Yükselen tahvil getirileri analistlere göre, kıymetli madenleri elde tutma maliyetlerini yükselttiği için altın fiyatlarına zarar vermekle kalmaz, aynı zamanda ABD dolarına ivme kazandırır. Altın piyasası ABD doları cinsinden fiyatlandırılır, bu nedenle dolar ne kadar güçlüyse, değerli metal o kadar pahalı olur. Dünya COVID-19 salgınının felç edici etkileriyle başa çıkmak zorunda kaldığı için ABD doları geçen yıl %8’den fazla düştü.
Ancak, yükselen tahvil getirileri ve iyileşen ekonomik koşullar ile birçok piyasa analisti dolarda yükselişe geçmeye başlıyor. FXTM baş piyasa stratejisti Hussein Sayed, ekonomiyi desteklemek için trilyonlarca dolar finansal piyasalara pompalandıkça artan hükümet borcunun beklentilerinin artık döviz yatırımcılarını korkutmadığını söyledi. Hussein Sayed konuya yönelik şunları söyledi:
Dolar şu anda emsallerinin sepetine karşı dört ayın en yüksek seviyesinde otururken, daha zayıf bir ABD para birimine yönelik popüler görüş, şimdi büyük bir teste tabi tutuluyor. Dolar endeksi, Mayıs 2020’den bu yana ilk kez 200 günlük hareketli ortalamayı yeni aştı. Birkaç gün boyunca bu uzun vadeli hareketli ortalamanın üzerinde kalmayı başarırsa, ilerlemesine devam etmek için daha fazla sinyal sağlayacak. Yüksek borç seviyeleri bir para birimi için olumsuz bir faktör olarak görülmelidir. Ancak yatırımcılar, bunun yerine büyüme beklentilerine odaklanmaktadır.
Credit Suisse analistleri, altın fiyat tahminlerini açıkladı
Hem tahvil getirilerinin hem de ABD dolarının yükselmesi beklenirken, bu altın fiyatlarını nereye götürüyor? Altın fiyatları, yıl başında görülen yüksek seviyelerinden yaklaşık %11 düştü. Fiyatların ONS’u 1.750 doların altında kalması nedeniyle altın, piyasa yeni sermaye çekmek için mücadele etmeye devam ediyor. Haziran ayı altın vadeli işlemleri son olarak ONS başına 1.735,50 dolardan işlem gördü. Güçlü bir ekonomik toparlanma için iyimserlik artmaya devam ederken, birçok büyük banka altın fiyatı tahminlerini revize etmeye başlıyor.
Yakın vadede altın fiyatlarının, beklenenden daha güçlü bir ekonomik toparlanmanın desteğiyle ABD FED’in 2023’ten önce nominal faizleri artırması beklentileri ile desteklenen, artan TIPS getirisinin baskısı altında kalabileceğini düşünüyoruz.
George Milling-Stanley piyasaya inanıyor ve altın hedeflerini paylaştı
Bazı analistler, altın için yakın vadede daha fazla risk görse de tahvil piyasasındaki satışın fazla yapıldığı konusunda uyarıyorlar. State Street Global Advisors’ın baş altın stratejisti George Milling-Stanley, Kitco News ile yakın zamanda yaptığı bir röportajda önemli açıklamalarda bulundu. George Milling-Stanley, altın yatırımcılarının 10 yıllık tahvil getirilerine sağlıksız bir şekilde odaklandığını söyledi.
George Milling-Stanley, spot ışığı tahvil piyasası satışından uzaklaştığında, altın fiyatlarının yükselmeye devam etmesini beklediğini de sözlerine ekledi. George Milling-Stanley, temel durum tahmininin altın fiyatlarının ONS başına 1.800 ila 2.000 dolar arasında işlem yapması olduğunu söyledi. Yükseliş durumunda George Milling-Stanley, altın fiyatlarının 2.000 doların üzerine çıkacağını ekledi.
