Merkez Bankası yeniden faiz indirir mi?

Merkez Bankası Para Siyaseti Şurası yılın birinci faiz kararı için perşembe günü toplanacak. Aralık ayında yapılan geçen yılın son toplantısında yüzde 12’ye indirilen haftalık repo ihale faizi konusunda perşembe günü nasıl bir karar alınacak, piyasa buna odaklanmış durumda.

Dünya gazetesi muharriri Alaattin Aktaş konuya değindiği bugünkü yazısında "Mevduatta ortalama faize bak, Merkez’in faizini kestirim et!" diyor. 

Geçen yıl yaklaşık yedi ay yüzde 24 olarak uygulanan siyaset faizi beş ayda yarı yarıya düşürülerek yüzde 12’ye çekilmişti.

Yazısında bu durumu hatırlatan Aktaş, devam ediyor: 

"Faiz ve enflasyonda bu yıl tek haneyi göreceğimiz lisana getiriliyor. Bu mevzuya en çok değinen ve tek hane ısrarını söz eden de Cumhurbaşkanı Erdoğan.



Artık perşembe günü ne olabilir, bu tartışılıyor. Hala yüzde 12 olan faizin sabit bırakılabileceğini söyleyenler de var ancak yüklü görüş faizdeki indirimin süreceği istikametinde. İndirim bekleyenlerin kestirimi de bir puanı pek aşmıyor. Çeyrek ya da yarım puan indirim bekleyenler de var.

Biz perşembe günkü toplantıda faizin tıpkı seviyede tutulacağını pek sanmıyoruz. Bir faiz indirimi kararı gelecek üzere görünüyor da, bu hangi boyutta olur, husus bu..."

"Bankaların vadeli mevduata uyguladıkları ortalama faiz ile Merkez Bankası’nın ortalama fonlama maliyetini karşılaştırdık ve ortaya değişik bir çapraz eşleşme çıktı" diyen Aktaş devam ediyor:

"Ortalama mevduat faizi, bir ay gecikmeyle ortalama fonlama maliyeti oluyor. Alışılmış ki yaklaşık... Örneğin ağustos ayındaki mevduat faizi yüzde 17.88, eylül ayındaki ortalama fonlama maliyeti de yüzde 17.81. Bu ilişki öbür aylarda da böylesine yakın olmasa da devam ediyor.

Bankaların vadeli mevduata uyguladıkları ortalama faizde bu aya ait şimdi birkaç günün verisi var; lakin ortalama faizin yüzde 10’un altına indiğini görüyoruz. Ortalama mevduat faizinin ay ortalamasında yüzde 9.5’e kadar gerilemesi beklenebilir.

Öteki yanda Merkez Bankası’nın ocak ayının birinci on gününü kapsayan ortalama fonlama maliyetine ait oran yüzde 11.53 seviyesinde.

Yani ortalama mevduat faizi ile ortalama fonlama maliyeti ortasındaki fark iki puan kadar açılmış durumda.

Fark bu türlü devam etmez, bir formda kapanır.

Bu kapanma nasıl olur dersiniz?

Ya bankalar mevduat faizini artıracaktır ya da Merkez Bankası fonlama maliyetini kayda paha ölçüde aşağı çekecek formda siyaset faizini düşürecektir.



Yüzde 10’a indirilir mi?

Biraz evvel belirttik; indirim bekleyen finans etraflarının kestirimi bir puanı pek aşmıyor.

Biz ise tam bilakis indirimin en az bir puan olacağı, hatta iki puanı bile bulabileceği görüşündeyiz.

Yani Merkez Bankası Para Siyaseti Heyeti perşembe günü yapacağı yılın birinci toplantısında siyaset faizini yüzde 10’a çekerse buna pek şaşırmamak gerektiğini düşünüyoruz.

Böylesine süratli sayılabilecek bir indirimin piyasada yaratacağı dalgalanma bambaşka bir mevzu doğal ki. Lakin şu devirde piyasada ortaya çıkabilecek bir dalgalanma üstünde fazla düşünülüyor mu, bu mevzu irdeleniyor mu, bundan pek emin değiliz."