Merkez İndirdikçe Hazine Borçlanmada Rekora Gitti!

Merkez Bankası faiz indirimleri sonrası piyasa kendi faizlerini yükseltmeye devam ediyor. Hazine'nin yurt dışı borçlanmalarında da yükselen oranlar faiz indirimlerinin başladığı periyottan bugüne ayrışıyorlar.


7 ayda inanılmaz yükseliş!



Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) siyaset faizini 2021 yılı Eylül ayında başladığı indirimlerle Aralık Ayında yüzde 14’e kadar çekerek son 3 aydır da sabit tutmaya devam ediyor. Enflasyon ve CDS primleri ise Hazine’nin borçlanma faizlerini yükseltiyor. 

Sözcü'nün aktardığına nazaran, 10 yıl vadeli Hazine tahvilin faiz oranın bugün yüzde 28’in üzerine çıkarak rekor tazeledi. Tahvil, Ocak 2010 tarihinde yüzde 11,24 oranında ihraç edilmişti. 

Tahvilin faiz oranı 2021 eylül ayı başında yüzde 16,98 düzeylerinde bulunurken, 7 ay sonrasında 1100 baz puandan fazla arttı.

5 yıllık tahvillerde de durum çabucak hemen aynı



Faiz indirimleri başlamadan çabucak evvel Hazine 7 Eylül 2021 tarihinde 5 yıl vadeli tahvil ihalesinde yıllık ortalama yüzde 17,67 bileşik faizle borçlanırken, tıpkı vadeli tahvil faizi bugün yüzde 28 düzeyinin üstünü gördü. Tekrar tıpkı periyotta 5 yıl vadeli tahvildeki faiz artışı 1000 baz puandan fazla oldu.

2018'de yaşanan kur krizi esnasında 5 yıl vadeli tahvil faizleri yüzde 27 düzeyini görmüştü.

5 yıl vadeli Hazine tahvilleri birinci olarak 20005 yılında ihraç edildiğinde faiz oranı yüzde 15,15 olarak gerçekleşmişti.

2 yıllık gösterge tahvil faizi bugün yüzde 26,5 düzeyine çıkarken, bu oran 20 yılın tepesi oldu.



Hazine, Temmuz 2018 'den sonra birinci olarak Kasım 2020'de gerçekleştirdiği 10 yıl vadeli tahvil ihracında 1,5 milyar TL'lik net satış yaparken, ihalede bileşik faiz yüzde 12,32 olmuştu. Hazine, o tarihten bu yana 10 yıl vadeli tahvil ihracı yapmadı.

Yurt dışı borçlanmada da faizler yükseldi



Hazine ve Maliye Bakanlığı, 2022 yılında 11 milyarlık planlamanın birinci ayağı olan 3 milyarlık kira sertifikası ihracı sonrasında 17 Mart’ta 2 milyar dolarlık eurobond ihracı gerçekleştirmişti. Bu borçlanmada oran yüzde 8,625 olarak gerçekleşmiş ve Dolar cinsi borçlanmada 5 yıllık vadede Şubat 2003 sonrasındaki en yüksek borçlanma faizi görülmüştü. 

İhraçta, ABD tahvillerinin üzerine ödenen 6,45 puanlık ek prim de son 20 yılın tepesi olmuştu.

Enflasyon beklentileri bozuldu



Uzmanlar, Merkez Bankası faiz indirimleri sonrasında oluşan duruma, faiz indirimi yapılmasının akabinde orta ve uzun vadeli faizlerin de onu takip etmesi şeklinde gerçekleştiğini lakin burada enflasyon beklentilerinin bozularak TCMB’nin bağımsızlığı ile ilgili sıkıntıların ortaya çıkmasıyla da faizlerin tam karşıt istikamette hareket ettiğinin görüldüğü formunda yorumladılar.

TCMB siyaset faizini yüzde 19’dan yüzde 14’e çektiği periyotta, Ağustos 2021’de yüzde 19,25 oranında açıklan TÜFE'nin Şubat 2022'de yüzde 54,44’e yükseldiği de görüldü.