TL’nin reel getirisi eksiye döndü

Merkez Bankası (MB) beklendiği üzere faiz indirimine gitti. Böylelikle MB son 5 toplantıda art geriye yaptığı indirimlerle siyaset faizini yüzde 24'ten yüzde 11.25'e indirdi. Lakin, faiz indiriminin TL'nin savunma duvarlarını zayıflattığı, gelişen ülke para üniteleri ile rekabet gücünü de kırdığı tartışması da yaşanıyor.

Yatırımcıların, olumlu seyreden global konjontür hasebiyle eksiye dönen gerçek faizi  ‘katlanılabilir' gördüğü vurgulanıyor. MB Para Siyaseti Konseyi (PPK) dün gerçekleştirdiği toplantıda siyaset faizini 75 baz puan indirerek yüzde 11.25'e düşürdü. Böylelikle MB Türkiye'de birinci sefer gerçek faiz getirisini de eksiye çevirdi. MB'den yapılan açıklamada enflasyondaki seyrin yıl sonu iddiası olan yüzde 8.2 ile “büyük ölçüde uyumlu” olduğu belirtilerek “ölçülü” faiz indirimlerinin devam edeceği sinyali verildi.

ERDOĞAN'DAN İLETİ



Türkiye İstatistik Kurumu'nun (TÜİK) açıkladığı aralık ayı enflasyonunun yüzde 11.84 olduğu göz önünde bulundurulduğunda siyaset faizinin yüzde 11.25'e çekilmesiyle gerçek getiri de eksi yüzde 0.59'a geriledi.  Ekonomistler, bir müddettir döviz kurlarındaki yükselişte TL'nin gerçek getirisinin azalmasının tesirli olduğunu söz ediyor. MB'nin toplantısından iki saat evvel Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan, faiz indirimlerinin devam edeceği bildirisi verdi. Erdoğan, “Ülkemizi 2019'de tekrar yükselişe geçirdik. Faizin kademeli olarak aşağı inmesi için gereksinim duyduğu adımları attık. ‘İnmesi gerekir' dedik, hamdolsun indi, iniyor ve bugün de  (dün) bir açıklama yapılacak. Enflasyonun bu yıl yüzde 8.5'e, 2023'te de 4.9'a düşmesini hedefliyoruz” dedi.

BEKLENTİYE PARALEL

Analistler MB'nin 50 baz puanlık indirimle siyaset faizinin yüzde 11.50'ye indirmesini beklerken, swap piyasasında ise beklentiler 50-100 baz puanlık faiz indirimine işaret ediyordu. Toplantıdan sonra yayınlanan PPK açıklamasında, “Enflasyon başta olmak üzere makroekonomik göstergelerdeki güzelleşme ülke risk primindeki düşüşü desteklemekte ve maliyet ögeleri üzerindeki baskıların sınırlanmasına katkıda bulunmaktadır”denildi.

Döviz kuru ve üretici fiyatlarındaki gelişmelere bağlı olarak çekirdek enflasyon göstergelerinin ölçülü seyrettiğinin belirtildiği açıklamada, “Enflasyondaki seyrin yıl sonu iddiasıyla büyük ölçüde uyumlu olduğu bedellendirilmektedir. Hedeflenen dezenflasyon patikasıyla ahengini koruduğu değerlendirilmektedir” denildi.

“AŞIRIYA KAÇMADI”



Deutsche Bank Orta ve Doğu Avrupa, Ortadoğu ve Afrika Bölgesi Başekonomisti Kubilay Öztürk, “Çok çoka kaçmayacak biçimde indirimler devam etti. Metinde değişiklik yok, evvelkiyle teğe bir aynı” dedi. Öztürk, yıl sonuna kadar faizin yüzde  8.5 olmasını beklediğini söyledi.

MURAT UYSAL ZORLANACAK

Merkez Bankası Lideri Murat Uysal'ın Temmuz 2019'da vazifeye gelmesinden sonra yapılan son 5 PPK toplantısında faiz indirimi yapıldı. Siyaset faizi temmuz ayından bu yana yüzde 24'ten, 1.275 baz puanlık indirimle yüzde 11.75'e geriledi. Ancak  uzmanlar, Lider Uysal'ın  faiz indirimi konusunda ne kadar iştahlı olsa da önümüzdeki periyotta hareket alanının uygunca daralmış olacağına işaret ederek “Şubat ayından itibaren MB faiz indirimini sürdürme konusunda önemli bir dert içinde olacak” değerlendirmesini yaptı. 

Recep Genel/Sözcü