Yabancı yatırımlarda ikinci dalga geliyor

Tanıdık Olmayan yatırımlarda ikinci dalga geliyor Sermaye Piyasası Kurulu Başkanvekili Turan Erol, ABD ve Avrupa'da doyuma ulaşan, 500 milyar dolarlık fon büyüklüğüne sahip özel anapara şirketleri ile 15 trilyon dolar büyüklüğündeki hür yatırım fonlarının yönünü Türkiye'ye çevireceğini ileri sürdü Geçen sene 199 milyar dolarlık yabancı sermaye girişi ile, Orta ve Merkez Avrupa bölgesinde Rusya'dan sonra en fazla aracısız yabancı yatırım çeken ülke olan Türkiye, yeni bir dalgaya hazırlanıyor Türkiye'ye bugüne kadar birleşme ve satın alma aracılığıyla gelen ve “birinci dalga olarak adlandırdığı tanıdık olmayan sermayenin şimdi de “özel sermaye şirketleri kanalıyla antre yapacağını bildiren Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) Başkanlığı'nı vekaleten yürüten Turan Erol, “Yabancı yatırımlarda ikinci dalga geliyor dedi Erol, sermaye piyasasına yeni taktik ve enstrümanlarla yeni oyuncuların geleceğini söyledi Milletlerarası piyasalarda düşük faiz ve enflasyon oranları ile petrol fiyatlarındaki artışın global seviyede bir likidite bolluğu meydana getirdiğini kaydeden Erol, dünya genelinde gözlenen ve genelde faiz oranlarının düşük seyretmesinin bir sonucu olarak ortaya meydana çıkan likidite fazlasının, özgürlük yatırım fonlarına (hedge funds) ilgiyi artırdığını kaydetti Erol, “Bunun sonucunda mali mühendisliğin çok etkin kullanıldığı yeni borçlanma teknikleri ortaya çıktı Bu yeni teknikler yardımıyla öyle fazla özel sermaye fonu, etkin biçimde finansal kaldıraçlar kullanarak küresel parasal sistemde kayda değer roller oynamaya başladı diye konuştu Yatırımlar kârlı alanlara Özgür yatırım fonlarının ve özel sermaye şirketlerinin mali sistemdeki önemlerinin giderek arttığını kaydeden Erol, özel anapara şirketlerine sermaye koyan yatırımcı gruplarının en önemlilerinin emeklilik fonları, sigorta şirketleri ve özgürlük yatırım fonları olduğunu vurguladı Bu yatırımcı gruplarının kontrol ettikleri fonların bir kısmını anapara olarak özel sermaye şirketlerine koymalarının yanı sıra özel sermaye şirketlerinin kredi piyasasından kaynak tedarik etmesine de muavin olduğunu ifade eden Erol, Özel anapara şirketleri sahip oldukları sermayeyi, piyasadan alacağı borç ile birleştirerek manâlı bir finansal büyüklüğe sahip olur Bu finansal gücü kullanarak piyasada kârlı gördüğü alanlarda ve şirketlerde operasyonlarını gerçekleştirir dedi Bağımsızlık yatırım fonlarının ise finansal piyasalarda köpek balıklarıolarak adlandırıldıklarını andıran Erol, Ülkelerinpiyasaların dengelerini alt üstteki etmeye meyilli parasal yapılar olarak tanımlanıyor olsa da yapılan akademik çalışmalar ilginç biçimde özgürlük yatırım fonlarının piyasaların etkin çalışması üzerinde olumlu etkilerinin olduğunu ortaya koymuştur dedi 15 trilyon dolarlık soylu davranış Günümüzde özgür yatırım fonlarının kontrolü aşağı yer alan varlıkların miktarının 15 trilyon dolar seviyesinde bulunduğunu bildiren Erol, bu fonların çeşitli finansman teknikleri ve türev araçlar kullanarak kontrolü altındaki mali büyüklüklerin takriben 20 katı büyüklükte pozisyonları denetleme edebildiğini vurguladı 2006 itibariyle 430 milyar dolar olan özel anapara şirketlerinin yönettiği fon büyüklüğünün bu yıl 500 milyar doları bulacağını kaydeden Erol, Amerika ve Avrupa'da doyum noktasına ulaşan özel anapara şirketlerinin yönünü Türkiye'ye çevirmesinin beklendiğini ifade etti Erol, 15 trilyon dolar büyüklüğündeki serbest yatırım fonlarının yanı sıra 500 milyar dolar büyüklüğündeki özel sermaye şirketlerinin Türkiye'de büyük rol oynama potansiyeli vardiye konuştu Erol, Avrupa Birliği'nde (AB) fazla etkin olan özel sermaye fonları piyasasının doyum noktasına ulaşmak üzere olduğunu, vakit içinde keza özel sermaye fonlarının sayısının arttığını, keza de bu fonların yatırım yapabileceği nitelikteki şirketlerin sayısının azaldığını söyledi Erol, “Bu gelişmeler özel sermaye fonları açısından kâr marjlarının düşmesi ile sonuçlanmıştır Özel sermaye fonları yüksek kâr marjlarını koruyabilecekleri yeni piyasalara yönelme gereği duymaktadır Dolayısı ile Türkiye piyasası bu fonlar açısından fazla çekici ayla gelebilir diye konuştu KOBİ'lere ilgi artacak Özel sermaye şirketlerinin KOBİ'ler açısından yapısal değişikliklerin hızlandırılmasında katalizör görevi yerine getireceğini ve verimliliği artırabileceğini de vurgulayan Erol, şu bilgileri verdi: Özel sermaye şirketinin yöneticileri bir şirketi ele geçirince yeniden yapılandırmakta ve piyasa koşullarında daha etkili çalışır ülkü getirmekte Performansı çoğalan şirketin piyasa değeri de zaman içinde yükselmekte Sürecin sonunda ise baştan yapılandırılan şirketin halka talep edilmesi veya diğer bir sermaye grubuna satılması gerçekleştirilmektedir Gelecek dönemde tanıdık olmayan yatırımcılar bilhassa KOBİ'lere büyük alaka gösterecek Incelemeler hızlandı Özel sermaye şirketlerinin faaliyetlerinin SPK açısından çağrı, içerden öğrenenlerin ticareti, manipülasyon ve halka açılım gibi konulardaki etkileri üstünde çalışmalara devam ettiklerini söyleyen Erol, gerek bu şirketlerin kontrolünü ele geçirme, gerekse sonradan halka talep etme aşamasında sistemin işleyişini kolaylaştırmak için SPK'ya kayda değer görevler düştüğünü vurguladı Erol, Konunun SPK açısından bir başka manâlı boyutu ise özel sermaye fonlarının şirket kontrolünü ele geçirme süreci içerisinde yaşanabilecek ahlaki buhran durumudurdiye konuştu Özel anapara şirketlerinin anapara piyasasında ürün çeşitliliğini artırmada oynayacakları rolleri de değinen Erol, “Mali mühendislik teknikleri yardımı ile geliştirilen yeni finansal ürünler, sermaye piyasasında yeni finansman tekniklerinin kullanılmasına olasılık tanıyacak ve piyasanın derinliğinin artmasına tezgâhtar olacaktır dedi Özel anapara fonlarının kullanıldığı işlerde en kritik özelliğin, piyasadan çok akıllıca dargın kredilerin manâlı bir finansman aracı olarak kullanılması olduğuna dikkat çeken Erol, “Başlıca operasyonlarda kullanılan mali varlıkların yüzde 70'lik kısmı borçtan oluşmakta, yüzde 30'luk kısmı ise özel anapara şirketi kadar anapara olarak konulmaktadır İşlemlerinin yüzde 70'i krediyle * Özel sermaye şirketlerine anapara koyan yatırımcı gruplarının başında emeklilik fonları, sigorta şirketleri ve özgürlük yatırım fonları geliyor * Bağımsızlık yatırım fonlarının kontrolü aşağıda bulunan varlıkların miktarı 15 trilyon dolar * 2006 itibariyle 430 milyar dolar olan özel anapara şirketlerinin yönettiği fon büyüklüğü bu yıl 500 milyar doları bulacak * Özel sermaye fonları işlemlerin yüzde 70'ini kredi gerçekleştiriyor